Sistema de rangos

Antecedentes

El Sistema de Rangos se crea y se divulga sin animo de lucro por vez primera en fecha abril de 2001. Se actualiza en diciembre de 2003 para ser utilizado sobre el Índice DJ EuroStoxx 50, y como quiera que sigue siendo valido así se mantendrá para este nuevo ciclo al que nos enfrentamos.

Mantendremos la denominación actual de Sistema de rangos “Raeda” por cuanto se apoya en cuatro herramientas fundamentales, a cual mas necesaria y complementaria de las demás, que hace del todo el sistema un vehículo equilibrado y confiable en todo tipo de condiciones que se den en los mercados.

Estas cuatro herramientas, que mas adelante se detallarán, son las siguientes;

1.- Mercados de Divisas, en particular Euro / Dólar.
2.- Mercado de Bonos, concretamente los de EE.UU. y Zona Euro.
3.- Mercados de Futuros sobre Índices.
4.- Análisis de los precios basados en el concepto Rangos.

Presentación

Podría presentarse este sistema de operatoria como el resultado de un análisis exhaustivo de niveles, soportes y resistencias, y cuantas herramientas de trabajo se utilizan en la confección de una previsión de mercado. Pero no es esa su intención. Lo que se pretende es presentar de forma resumida y fácilmente legible un sistema que denominamos “Sistema de Rangos”, destinado a operaciones de corto o medio plazo mediante la utilización del Mercado de Productos Derivados de Renta Variable, y en particular el Mercado de Futuros sobre el EuroStoxx 50.

El analista que presenta el sistema es consciente de la dificultad que supone el prever el movimiento de un mercado y en particular el de un futuro sobre un índice o valor, por ello se solicita la comprensión y aceptación de todos cuantos operan en el, de que el presente sistema y el contenido del trabajo que a continuación se expone no presuponen garantía de un resultado satisfactorio, pues de todos es bien sabido que en el mercado de productos derivados un beneficio puede convertirse rápidamente en pérdida, y que la operatoria en ese mercado requiere experiencia, medios y ante todo buen juicio.

El objetivo es claro: ganar dinero con la menor exposición posible al riesgo. Y para ello utilizaremos el sistema de rotación de capital cuyo fin es que el total de muchas operaciones con beneficios suficientes dé un resultado positivo y satisfactorio a fin de ejercicio, limitando de esta forma las posibles pérdidas.

Bases de funcionamiento

El sistema basa su funcionamiento en algo tan obvio que en numerosas ocasiones por su simpleza es despreciado, buscando por el contrario formulas de trabajo que por su complejidad o excesivas variables a tener en cuenta solo consiguen el efecto contrario al deseado, o lo que es lo mismo que distraer la atención del operador de lo que realmente está sucediendo.

Llegados a esta situación tomaremos como base fundamental del sistema y punto de partida diaria los siguientes extremos;

1.- Donde estamos
2.- A donde vamos

pues el concepto “de donde venimos” ya lo consideramos como historia que es y que quedó reflejado en el gráfico del día anterior.

Y para ser conscientes del punto en el que se encuentra el mercado y a donde prevemos que vaya tendremos que contar con las siguientes herramientas de trabajo;

1.- Del Mercado de Divisas tomaremos en particular el Euro / Dólar.
2.- De los mercados de bonos el T-Bond 30 años y el Euro Bund.
3.- De los mercados de futuros sobre Índices haremos especial seguimiento del Dax, Cac, Ftse, Sp y Nq100, así como el contado del Dow.
4.- Respecto al análisis técnico se efectuará sobre los precios y basado en el concepto Rangos, y con especial seguimiento de las medias de 20 para el corto plazo y sus giros.

Como complemento para las tendencias utilizaremos el concepto “Sentimiento del mercado” que se refleja en los osciladores de Momentum y William o Estocástico para el corto plazo. Y para el medio plazo incluiremos, además de los anteriores, las medias de 40 y 200.

De igual forma y orden de importancia deberemos contar con otras herramientas de carácter personal que por su especial relevancia deberemos cumplir para operar en este mercado;

1.- Disciplina.
2.- Respeto escrupuloso de los Stops.
3.- Abstención total de actuar en el mercado cuando se encuentre sin dirección aparente, y de iniciar una nueva operación minutos antes de la publicación de un dato de relevancia, tanto en USA como en Zona Euro, o inmediatamente después en plena vorágine alcista o bajista producida por la publicación de tales datos como IPC, PIB, etc.

Dicho a modo de resumen, el presente sistema no es un proceso cómodo en su preparación, seguimiento y operatoria final, pues requiere la atención constante del operador sobre la marcha de los mercados y de aquellas otras particularidades que influyen puntualmente sobre su evolución.

La aplicación del sistema requiere por tanto una aceptación mental en su objetivo, pues aunque se trabaje en los Rangos de medio plazo se deberá entender cada día como si de un ejercicio anual se tratara, para de esta forma evitar las consecuencias adversas de un giro de mercado y de unos resultados imprevisibles.

Por lo tanto se deberá aceptar lo evidente como real y obrar en consecuencia, pues las pautas de un día no siempre son trasladables al día siguiente.

Producto

Producto financiero: DJ EuroStoxx 50 - Futuro
Multiplicador: Por 10, cada punto = 10 euros por contrato.
Valor nominal: Precio por 10
Garantía: 2.300 euros por contrato.
Liquidación: Diaria al precio oficial de cierre.
Vencimiento contrato: Trimestral (3er. viernes del mes que concluye el trimestre)
Horario contratación: De 08:00 a 22:00 hs.

Entidades liquidación:

Meff – España, con horario de liquidación diaria a las 17:30 hs. al precio oficial de cierre de Meff, considerando las operaciones ejecutadas a partir de ese momento con valor día siguiente.
Eurex – Alemania, con horario ininterrumpido y liquidación al cierre de mercado

Operatoria para el Corto plazo

En base a las herramientas de trabajo nos mostrará una pauta posible de actuación sobre la cual deberá transcurrir la sesión.

Esta pauta podrá ser de tres clases y cada una de ellas tendrá una forma diferente de afrontarla, por lo que en principio aplicaremos una operatoria distinta en función de la siguiente definición de pauta;

1.- Pauta alcista, es aquella que queda comprendida en un claro canal alcista y que es fiel reflejo de la media de 20 sesiones, cuyo inicio y confirmación en el corto plazo se observa en los osciladores Momentum y William o Estocástico.
2.- Pauta bajista, es similar a la anterior pero de signo contrario y basada en las mismas señales reflejadas por los osciladores antes referidos.
3.- Pauta lateral, aquella que está comprendida en un movimiento entre un máximo y un mínimo claramente delimitado en cuanto a precios se refiere.

La operatoria para el Corto plazo o intra diaria solo deberá trabajar en una dirección de acuerdo a la pauta prevista, y si el mercado se diera la vuelta o girase de forma evidente, solo en ese caso, deberíamos girar con el.

En el caso de la pauta lateral se podrá trabajar en ambos sentidos o direcciones pero en todo caso iniciando operaciones en las zonas denominadas de soportes o mínimos y en las de máximos o de agotamiento. La zona comprendida entre esos dos niveles la denominaremos como zona neutra en la cual solo se mantendrán las operaciones aperturadas anteriormente.

Deberemos tener presente que en todo momento, incluso en movimientos de marcado carácter, alcista o bajista, podrán darse pautas de signo contrario como las originadas por retirada de beneficios o por agotamiento del movimiento. La diferencia entre uno u otro caso vendrá determinada por la continuidad del movimiento y su volumen, en cuyo caso nos estaría anunciando un cambio de tendencia, ya bien en el Corto plazo e intra diario o incluso en la tendencia. De igual forma pasaría en el caso de la pauta lateral cuando rompa claramente en una de ambas direcciones.

Operatoria para el Medio plazo

Denominaremos Medio plazo a la continuidad de una pauta iniciada y confirmada en el Corto plazo cuyo resultado será la formación de un Rango.

El cálculo de la pauta está basado en la formación del pivote o cambio medio del día anterior, con una previsión de oscilación diaria en mas o en menos en función de la media de las últimas cinco sesiones, y su coincidencia con los soportes o resistencias en las que transcurrieron esas sesiones. De esta forma se podrá observar si el movimiento iniciado como pauta, mediante la dirección de los cambios medios de las últimas 5 sesiones forma lo que podríamos denominar como el inicio de un Rango.

Ejecución

Para el inicio o mantenimiento de una operación deberemos prestar especial atención a los volúmenes negociados en los niveles críticos, así como la iniciativa y continuidad de las posiciones compradoras o vendedoras. De esta forma podremos deducir si en un momento de mercado se produce un agotamiento del movimiento previo, dando origen a un cambio de tendencia, o por el contrario si es una pauta de consolidación o de distribución.

En Pauta alcista el mercado en apertura nos dará tres posibilidades;

1.- Recortes a la apertura por realización de beneficios, en cuyo caso aplicaremos como “compra estable” el cambio medio o pivote de la sesión anterior.
2.- Repetición del cierre anterior y formación de una pauta plana, en cuyo caso nos abstendremos de actuar hasta que el mercado se defina o recorte a zona de compra estable.
3.- Alzas a la apertura con relativa moderación en la formación de los precios, en cuya situación actuaremos a la compra a la rotura de las resistencias previstas en las herramientas de trabajo. Y en el caso de que aperturase con amplio Gap deberemos dejarlo pasar y saber esperar a que se produzcan los recortes de retiradas por beneficios hasta que el mercado forme una nuevo soporte y sea coincidente con otro anterior.

El “objetivo de ventas” para cerrar una compra en Corto plazo o intra diario se determinará por el precio máximo del día anterior. Superado ese nivel deberemos dejar correr al mercado aplicando movilidad a los Stops en cuantía de 30 a 20 puntos respectivamente, de tal forma que cuando el mercado se agote y retroceda en esa cantidad la operación quedará cerrada y el mercado previsiblemente empiece a desarrollar una pauta plana o de agotamiento. Si por el contrario el mercado experimentara un nuevo tirón al alza, la apertura de una nueva operación para incrementar nuestras posiciones vendrá determinada por la rotura de las siguientes resistencias, y en todo caso por el mismo volumen de la operación anterior. En este caso los Stops deberán ceñirse escrupulosamente al precio de la última entrada en cuantía no superior a los 15 puntos. Con esta operatoria se conseguiría cerrar la operación con mínimos beneficios pero se habrían obviado las perdidas en cuanto a la sesión actual se refiere.

En Pauta bajista el comportamiento del mercado es similar a la anterior pero en sentido inverso. No obstante, en los procesos bajistas se dan unas peculiaridades que deberemos tener muy en cuenta;

1.- El cambio medio de la sesión anterior o pivote pasará a ser considerado como zona de resistencia y la denominaremos como “venta estable”.
2.- En aperturas laterales deberá observarse de quien parte la iniciativa en la formación de los precios y los volúmenes de tales operaciones, de esa forma podremos deducir si el mantenimiento de un determinado nivel de precios es consecuencia de tomas de posiciones o cierre de cortos, o por el contrario si esa pauta plana obedece a la ausencia de continuidad de la parte vendedora en un momento de mercado donde la parte compradora no existe.
3.- En las aperturas y posteriores sesiones de marcada tendencia bajista deberemos tener muy presente los niveles de soporte, la agresividad de las ventas sobre los índices de futuros mas representativos como son el DAX, CAC, FTSE, SP, NQ100 y el contado del Dow durante toda la sesión.

Igualmente se deberá observar el sentimiento y grado de la tendencia al objeto de prever la profundidad del movimiento. El referido grado de sentimiento lo diferenciaremos en función de su comportamiento;

1.- Cierre de posiciones largas cuando se observa la venta de forma continuada pero sin excesiva presión vendedora.
2.- Apertura de posiciones cortas cuando la parte vendedora agrede a las posiciones de dinero con volumen y con cierta continuidad, normalmente basado en el agotamiento de la pauta alcista.
3.- Ventas forzadas inducidas por el efecto “inquietud”, cuando los precios del futuro se colocan por debajo de los valores del contado, que normalmente reflejan una falta de confianza del inversor en el momento del mercado.
4.- Ventas agresivas cuando el sentimiento se convierte en “miedo”, y se observa que se deshacen posiciones con celeridad en todos los sectores. Esto propicia que los dos soportes mas próximos que tenemos previstos en el cuaderno de trabajo sean perforados.
5.- Ventas descontroladas cuando el comportamiento se convierte en “pánico” y el mercado abandona el concepto de soporte y aparece el efecto desplome.

El “objetivo de compras” para cerrar los cortos se determinará por el grado de sentimiento observado e irá desde la puesta de compra a precio de soporte para cerrar el corto, hasta el hecho de dejar correr el mercado hasta que este se agote en su bajada y forme una plana durante un periodo de tiempo suficiente de al menos una hora de sesión. En todos los casos los Stops deberán ser móviles de 30 puntos pues puede producirse el hecho de que una sesión que apertura en sentimiento de cierre de largos se convierta en apertura de posiciones cortas e incluso en ventas forzadas si los soportes son atacados y rotos. Por el contrario si un soporte aún cuando fuera roto se recupera será señal de cierre de cortos y quedar en situación de espera.

Ejemplos de operaciones con base en todos los casos para la operatoria inicial con 1 contrato de Fut. Eurex.

Ejemplo nº 1 en Pauta alcista.
Al día 29.08.xx se compra 1 Fut. Eurex a 2550, Stop de venta a 2520. Mínimo del mercado 2545, cierre a 2560, posición abierta 1 Fut. Eurex comprado.

Al día 30.08.xx el mercado apertura a 2575, Stop de venta a 2545. El mercado cotiza a 2580 y se compra 1 Fut. Eurex a ese precio, se modifica el Stop de venta a 2565 para dos Fut. Eurex. Si el mercado gira a ese último precio el Stop se ejecuta y la operatoria daría el siguiente resultado; 1 x 2550 + 1 x 2580 = cambio medio de 2565 para dos Fut. Eurex. Si por el contrario el mercado sigue subiendo se deja correr elevando el Stop de venta.

Ejemplo nº 2 en Pauta bajista.
Al día 29.08.xx se vende 1 Fut. Eurex a 2600, Stop de compra a 2630. Máximo del mercado 2605, cierre a 2560, posición abierta 1 Fut. Eurex vendido.

Al día 30.08.xx el mercado apertura a 2575, Stop de compra a 2605. El mercado cotiza a 2570 y se venden 2 Fut. Eurex a ese precio, se modifica el Stop de compra a 2580 para tres Fut. Eurex. Si el mercado gira a ese último precio el Stop se ejecuta y la operatoria daría el siguiente resultado; 1 x 2600 + 2 x 2570 = cambio medio de 2580 para tres Fut. Eurex. Si por el contrario el mercado sigue bajando se deja correr modificando a la baja el Stop de venta.

Ambos ejemplos, nº 1 y 2, se tomarán en cuenta para el inicio de las operaciones de Corto plazo o intra diario. Si en el transcurso de la operatoria las pautas se acelerasen, en ese momento, sería de cuestionar la posibilidad de mantenerlas hasta la confirmación o no de la formación del Rango.

RESUMEN

Podríamos decir sin temor a equivocarnos, que el sistema de trabajo expuesto es el compendio de lo que debe ser una operatoria para el Medio y Corto plazo o intra diaria en el mercado de futuros sobre el índice EuroStoxx 50, pero no por ello ser discrepante con cualquiera de los demás sistemas destinados a la operatoria sobre tendencias.

Si aceptamos el concepto básico de que el mercado siempre está en movimiento, y que el Mercado de Productos Derivados, y en particular el Futuro sobre Índices, se rige por unos condicionantes diferentes a los demás productos financieros, pues este instrumento nace en su concepción como cobertura de las operaciones de contado, llegaremos a la conclusión de que al sistema le será indiferente operar en uno u otro nivel de precios, e incluso tendencias.

Lo que si requiere fundamentalmente este sistema es el ejercicio de la observación del mercado, de sus posiciones y de cuantas herramientas se consideran necesarias para desarrollarlo.

Llegados a este punto, si se es disciplinado en su desarrollo, se habrá conseguido el efecto integrador con el propio mercado y el operador se habrá convertido en parte del sistema.

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	Antecedentes El Sistema de Rangos se crea y se divulga sin animo de lucro por vez primera en fecha abril de 2001. Se actualiza en diciembre de 2003 para ser utilizado sobre el Índice DJ EuroStoxx 50, y como quiera que sigue siendo valido así se mantendrá para este nuevo ciclo al que nos enfrentamos. Mantendremos la denominación actual de Sistema de rangos “Raeda” por cuanto se apoya en cuatro herramientas fundamentales, a cual mas necesaria y complementaria de las demás, que hace del todo el sistema un vehículo equilibrado y confiable en todo tipo de condiciones que se den en los mercados. Estas cuatro herramientas, que mas adelante se detallarán, son las siguientes; 1.- Mercados de Divisas, en particular Euro / Dólar. 2.- Mercado de Bonos, concretamente los de EE.UU. y Zona Euro. 3.- Mercados de Futuros sobre Índices. 4.- Análisis de los precios basados en el concepto Rangos. Presentación Podría presentarse este sistema de operatoria como el resultado de un análisis exhaustivo de niveles, soportes y resistencias, y cuantas herramientas de trabajo se utilizan en la confección de una previsión de mercado. Pero no es esa su intención. Lo que se pretende es presentar de forma resumida y fácilmente legible un sistema que denominamos “Sistema de Rangos”, destinado a operaciones de corto o medio plazo mediante la utilización del Mercado de Productos Derivados de Renta Variable, y en particular el Mercado de Futuros sobre el EuroStoxx 50. El analista que presenta el sistema es consciente de la dificultad que supone el prever el movimiento de un mercado y en particular el de un futuro sobre un índice o valor, por ello se solicita la comprensión y aceptación de todos cuantos operan en el, de que el presente sistema y el contenido del trabajo que a continuación se expone no presuponen garantía de un resultado satisfactorio, pues de todos es bien sabido que en el mercado de productos derivados un beneficio puede convertirse rápidamente en pérdida, y que la operatoria en ese mercado requiere experiencia, medios y ante todo buen juicio. El objetivo es claro: ganar dinero con la menor exposición posible al riesgo. Y para ello utilizaremos el sistema de rotación de capital cuyo fin es que el total de muchas operaciones con beneficios suficientes dé un resultado positivo y satisfactorio a fin de ejercicio, limitando de esta forma las posibles pérdidas. Bases de funcionamiento El sistema basa su funcionamiento en algo tan obvio que en numerosas ocasiones por su simpleza es despreciado, buscando por el contrario formulas de trabajo que por su complejidad o excesivas variables a tener en cuenta solo consiguen el efecto contrario al deseado, o lo que es lo mismo que distraer la atención del operador de lo que realmente está sucediendo. Llegados a esta situación tomaremos como base fundamental del sistema y punto de partida diaria los siguientes extremos; 1.- Donde estamos 2.- A donde vamos pues el concepto “de donde venimos” ya lo consideramos como historia que es y que quedó reflejado en el gráfico del día anterior. Y para ser conscientes del punto en el que se encuentra el mercado y a donde prevemos que vaya tendremos que contar con las siguientes herramientas de trabajo; 1.- Del Mercado de Divisas tomaremos en particular el Euro / Dólar. 2.- De los mercados de bonos el T-Bond 30 años y el Euro Bund. 3.- De los mercados de futuros sobre Índices haremos especial seguimiento del Dax, Cac, Ftse, Sp y Nq100, así como el contado del Dow. 4.- Respecto al análisis técnico se efectuará sobre los precios y basado en el concepto Rangos, y con especial seguimiento de las medias de 20 para el corto plazo y sus giros. Como complemento para las tendencias utilizaremos el concepto “Sentimiento del mercado” que se refleja en los osciladores de Momentum y William o Estocástico para el corto plazo. Y para el medio plazo incluiremos, además de los anteriores, las medias de 40 y 200. De igual forma y orden de importancia deberemos contar con otras herramientas de carácter personal que por su especial relevancia deberemos cumplir para operar en este mercado; 1.- Disciplina. 2.- Respeto escrupuloso de los Stops. 3.- Abstención total de actuar en el mercado cuando se encuentre sin dirección aparente, y de iniciar una nueva operación minutos antes de la publicación de un dato de relevancia, tanto en USA como en Zona Euro, o inmediatamente después en plena vorágine alcista o bajista producida por la publicación de tales datos como IPC, PIB, etc. Dicho a modo de resumen, el presente sistema no es un proceso cómodo en su preparación, seguimiento y operatoria final, pues requiere la atención constante del operador sobre la marcha de los mercados y de aquellas otras particularidades que influyen puntualmente sobre su evolución. La aplicación del sistema requiere por tanto una aceptación mental en su objetivo, pues aunque se trabaje en los Rangos de medio plazo se deberá entender cada día como si de un ejercicio anual se tratara, para de esta forma evitar las consecuencias adversas de un giro de mercado y de unos resultados imprevisibles. Por lo tanto se deberá aceptar lo evidente como real y obrar en consecuencia, pues las pautas de un día no siempre son trasladables al día siguiente. Producto Producto financiero: DJ EuroStoxx 50 - Futuro Multiplicador: Por 10, cada punto = 10 euros por contrato. Valor nominal: Precio por 10 Garantía: 2.300 euros por contrato. Liquidación: Diaria al precio oficial de cierre. Vencimiento contrato: Trimestral (3er. viernes del mes que concluye el trimestre) Horario contratación: De 08:00 a 22:00 hs. Entidades liquidación: Meff – España, con horario de liquidación diaria a las 17:30 hs. al precio oficial de cierre de Meff, considerando las operaciones ejecutadas a partir de ese momento con valor día siguiente. Eurex – Alemania, con horario ininterrumpido y liquidación al cierre de mercado Operatoria para el Corto plazo En base a las herramientas de trabajo nos mostrará una pauta posible de actuación sobre la cual deberá transcurrir la sesión. Esta pauta podrá ser de tres clases y cada una de ellas tendrá una forma diferente de afrontarla, por lo que en principio aplicaremos una operatoria distinta en función de la siguiente definición de pauta; 1.- Pauta alcista, es aquella que queda comprendida en un claro canal alcista y que es fiel reflejo de la media de 20 sesiones, cuyo inicio y confirmación en el corto plazo se observa en los osciladores Momentum y William o Estocástico. 2.- Pauta bajista, es similar a la anterior pero de signo contrario y basada en las mismas señales reflejadas por los osciladores antes referidos. 3.- Pauta lateral, aquella que está comprendida en un movimiento entre un máximo y un mínimo claramente delimitado en cuanto a precios se refiere. La operatoria para el Corto plazo o intra diaria solo deberá trabajar en una dirección de acuerdo a la pauta prevista, y si el mercado se diera la vuelta o girase de forma evidente, solo en ese caso, deberíamos girar con el. En el caso de la pauta lateral se podrá trabajar en ambos sentidos o direcciones pero en todo caso iniciando operaciones en las zonas denominadas de soportes o mínimos y en las de máximos o de agotamiento. La zona comprendida entre esos dos niveles la denominaremos como zona neutra en la cual solo se mantendrán las operaciones aperturadas anteriormente. Deberemos tener presente que en todo momento, incluso en movimientos de marcado carácter, alcista o bajista, podrán darse pautas de signo contrario como las originadas por retirada de beneficios o por agotamiento del movimiento. La diferencia entre uno u otro caso vendrá determinada por la continuidad del movimiento y su volumen, en cuyo caso nos estaría anunciando un cambio de tendencia, ya bien en el Corto plazo e intra diario o incluso en la tendencia. De igual forma pasaría en el caso de la pauta lateral cuando rompa claramente en una de ambas direcciones. Operatoria para el Medio plazo Denominaremos Medio plazo a la continuidad de una pauta iniciada y confirmada en el Corto plazo cuyo resultado será la formación de un Rango. El cálculo de la pauta está basado en la formación del pivote o cambio medio del día anterior, con una previsión de oscilación diaria en mas o en menos en función de la media de las últimas cinco sesiones, y su coincidencia con los soportes o resistencias en las que transcurrieron esas sesiones. De esta forma se podrá observar si el movimiento iniciado como pauta, mediante la dirección de los cambios medios de las últimas 5 sesiones forma lo que podríamos denominar como el inicio de un Rango. Ejecución Para el inicio o mantenimiento de una operación deberemos prestar especial atención a los volúmenes negociados en los niveles críticos, así como la iniciativa y continuidad de las posiciones compradoras o vendedoras. De esta forma podremos deducir si en un momento de mercado se produce un agotamiento del movimiento previo, dando origen a un cambio de tendencia, o por el contrario si es una pauta de consolidación o de distribución. En Pauta alcista el mercado en apertura nos dará tres posibilidades; 1.- Recortes a la apertura por realización de beneficios, en cuyo caso aplicaremos como “compra estable” el cambio medio o pivote de la sesión anterior. 2.- Repetición del cierre anterior y formación de una pauta plana, en cuyo caso nos abstendremos de actuar hasta que el mercado se defina o recorte a zona de compra estable. 3.- Alzas a la apertura con relativa moderación en la formación de los precios, en cuya situación actuaremos a la compra a la rotura de las resistencias previstas en las herramientas de trabajo. Y en el caso de que aperturase con amplio Gap deberemos dejarlo pasar y saber esperar a que se produzcan los recortes de retiradas por beneficios hasta que el mercado forme una nuevo soporte y sea coincidente con otro anterior. El “objetivo de ventas” para cerrar una compra en Corto plazo o intra diario se determinará por el precio máximo del día anterior. Superado ese nivel deberemos dejar correr al mercado aplicando movilidad a los Stops en cuantía de 30 a 20 puntos respectivamente, de tal forma que cuando el mercado se agote y retroceda en esa cantidad la operación quedará cerrada y el mercado previsiblemente empiece a desarrollar una pauta plana o de agotamiento. Si por el contrario el mercado experimentara un nuevo tirón al alza, la apertura de una nueva operación para incrementar nuestras posiciones vendrá determinada por la rotura de las siguientes resistencias, y en todo caso por el mismo volumen de la operación anterior. En este caso los Stops deberán ceñirse escrupulosamente al precio de la última entrada en cuantía no superior a los 15 puntos. Con esta operatoria se conseguiría cerrar la operación con mínimos beneficios pero se habrían obviado las perdidas en cuanto a la sesión actual se refiere. En Pauta bajista el comportamiento del mercado es similar a la anterior pero en sentido inverso. No obstante, en los procesos bajistas se dan unas peculiaridades que deberemos tener muy en cuenta; 1.- El cambio medio de la sesión anterior o pivote pasará a ser considerado como zona de resistencia y la denominaremos como “venta estable”. 2.- En aperturas laterales deberá observarse de quien parte la iniciativa en la formación de los precios y los volúmenes de tales operaciones, de esa forma podremos deducir si el mantenimiento de un determinado nivel de precios es consecuencia de tomas de posiciones o cierre de cortos, o por el contrario si esa pauta plana obedece a la ausencia de continuidad de la parte vendedora en un momento de mercado donde la parte compradora no existe. 3.- En las aperturas y posteriores sesiones de marcada tendencia bajista deberemos tener muy presente los niveles de soporte, la agresividad de las ventas sobre los índices de futuros mas representativos como son el DAX, CAC, FTSE, SP, NQ100 y el contado del Dow durante toda la sesión. Igualmente se deberá observar el sentimiento y grado de la tendencia al objeto de prever la profundidad del movimiento. El referido grado de sentimiento lo diferenciaremos en función de su comportamiento; 1.- Cierre de posiciones largas cuando se observa la venta de forma continuada pero sin excesiva presión vendedora. 2.- Apertura de posiciones cortas cuando la parte vendedora agrede a las posiciones de dinero con volumen y con cierta continuidad, normalmente basado en el agotamiento de la pauta alcista. 3.- Ventas forzadas inducidas por el efecto “inquietud”, cuando los precios del futuro se colocan por debajo de los valores del contado, que normalmente reflejan una falta de confianza del inversor en el momento del mercado. 4.- Ventas agresivas cuando el sentimiento se convierte en “miedo”, y se observa que se deshacen posiciones con celeridad en todos los sectores. Esto propicia que los dos soportes mas próximos que tenemos previstos en el cuaderno de trabajo sean perforados. 5.- Ventas descontroladas cuando el comportamiento se convierte en “pánico” y el mercado abandona el concepto de soporte y aparece el efecto desplome. El “objetivo de compras” para cerrar los cortos se determinará por el grado de sentimiento observado e irá desde la puesta de compra a precio de soporte para cerrar el corto, hasta el hecho de dejar correr el mercado hasta que este se agote en su bajada y forme una plana durante un periodo de tiempo suficiente de al menos una hora de sesión. En todos los casos los Stops deberán ser móviles de 30 puntos pues puede producirse el hecho de que una sesión que apertura en sentimiento de cierre de largos se convierta en apertura de posiciones cortas e incluso en ventas forzadas si los soportes son atacados y rotos. Por el contrario si un soporte aún cuando fuera roto se recupera será señal de cierre de cortos y quedar en situación de espera. Ejemplos de operaciones con base en todos los casos para la operatoria inicial con 1 contrato de Fut. Eurex. Ejemplo nº 1 en Pauta alcista. Al día 29.08.xx se compra 1 Fut. Eurex a 2550, Stop de venta a 2520. Mínimo del mercado 2545, cierre a 2560, posición abierta 1 Fut. Eurex comprado. Al día 30.08.xx el mercado apertura a 2575, Stop de venta a 2545. El mercado cotiza a 2580 y se compra 1 Fut. Eurex a ese precio, se modifica el Stop de venta a 2565 para dos Fut. Eurex. Si el mercado gira a ese último precio el Stop se ejecuta y la operatoria daría el siguiente resultado; 1 x 2550 + 1 x 2580 = cambio medio de 2565 para dos Fut. Eurex. Si por el contrario el mercado sigue subiendo se deja correr elevando el Stop de venta. Ejemplo nº 2 en Pauta bajista. Al día 29.08.xx se vende 1 Fut. Eurex a 2600, Stop de compra a 2630. Máximo del mercado 2605, cierre a 2560, posición abierta 1 Fut. Eurex vendido. Al día 30.08.xx el mercado apertura a 2575, Stop de compra a 2605. El mercado cotiza a 2570 y se venden 2 Fut. Eurex a ese precio, se modifica el Stop de compra a 2580 para tres Fut. Eurex. Si el mercado gira a ese último precio el Stop se ejecuta y la operatoria daría el siguiente resultado; 1 x 2600 + 2 x 2570 = cambio medio de 2580 para tres Fut. Eurex. Si por el contrario el mercado sigue bajando se deja correr modificando a la baja el Stop de venta. Ambos ejemplos, nº 1 y 2, se tomarán en cuenta para el inicio de las operaciones de Corto plazo o intra diario. Si en el transcurso de la operatoria las pautas se acelerasen, en ese momento, sería de cuestionar la posibilidad de mantenerlas hasta la confirmación o no de la formación del Rango. RESUMEN Podríamos decir sin temor a equivocarnos, que el sistema de trabajo expuesto es el compendio de lo que debe ser una operatoria para el Medio y Corto plazo o intra diaria en el mercado de futuros sobre el índice EuroStoxx 50, pero no por ello ser discrepante con cualquiera de los demás sistemas destinados a la operatoria sobre tendencias. Si aceptamos el concepto básico de que el mercado siempre está en movimiento, y que el Mercado de Productos Derivados, y en particular el Futuro sobre Índices, se rige por unos condicionantes diferentes a los demás productos financieros, pues este instrumento nace en su concepción como cobertura de las operaciones de contado, llegaremos a la conclusión de que al sistema le será indiferente operar en uno u otro nivel de precios, e incluso tendencias. Lo que si requiere fundamentalmente este sistema es el ejercicio de la observación del mercado, de sus posiciones y de cuantas herramientas se consideran necesarias para desarrollarlo. Llegados a este punto, si se es disciplinado en su desarrollo, se habrá conseguido el efecto integrador con el propio mercado y el operador se habrá convertido en parte del sistema.