Claves del dia

18.06.2010

Tal como era de prever sucedió. El euro bajó con fuerza apoyándose en el 1.19xx y el Eurex en el 24xx, y el efecto dominó entre los países con mayor deuda y menor generación de negocio se hizo real. Independiente de los porcentajes que según se apliquen dirán lo que interese decir, lo cierto, lo real, es que los diferenciales de costo en tasas de interés a pagar por las nuevas emisiones superan con claridad los posibles ahorros que esos países hagan con las diferentes reformas anunciadas. En definitiva, esta situación ha generado el “fantasma de la nacionalización del bono.”

Habrá quien se sorprenda que en estas circunstancias cómo es posible que los mercados hayan rebotado, además con fuerza, rompiendo rangos al alza que se entendían serios y fuertes. La respuesta es muy clara, la pérdida del Dow Jones de su nivel psicológico 10.000, del SP el 1040, y del Eurex el 24xx, produjeron el efecto “pánico escénico” y los resortes funcionaron mediante una brutal intervención.

Nos enfrentamos al cierre de los contados de 30 de junio, y como es habitual esperamos pueda suceder cualquier cosa. Por una parte se ha visto abundante papel en el futuro del SP 1110 – 14, de posiciones vendedoras que hacía tiempo no se veían por su volumen y continuidad, y de otra parte una mano fuerte que se lo llevaba todo, como si fuera ejecutada al unísono por aquellos que al frente de distintos organismos anticipaban el descontrol absoluto en las cuentas de ciertos países, y en poco menos de 5 días hábiles modificaban sus discursos elogiando el futuro de esos mismos países sin que haya trascendido al público el motivo técnico del por qué de ese giro, y los posibles acuerdos llevados a efecto para que la situación no empeore ante la opinión pública.

Prestaremos especial seguimiento al gráfico del futuro Eurex durante agosto 2009, y sus rangos, que casualmente son los mismos a los que estamos negociando en junio de 2010 y previsibles para julio próximo, o no, en cuyo caso la presión vendedora será la auténtica protagonista.

19.03.2010

Llegamos al término de este primer vencimiento 2010 donde la volatilidad se hizo presente. Marcó máximos y mínimos en zonas 3050 y 2600 para cerrar el futuro de Eurex en 2931. Lo que subyace en estos momentos es la pregunta más indeseada que se puede hacer cuando la falta de confianza se apodera del que debe dar cumplida respuesta, ¿Cuál de los dos rangos es el real?

Comentábamos en el trimestre anterior que hay un antes y un después en las formas y modos de enfrentarse a la mayor crisis financiera. Pues bien, el hecho de que la situación griega en su conjunto haya sido conocida por el público en general así lo confirma. De esta situación debemos destacar la difícil situación a la que se enfrenta la UE y su divisa el Euro, pues los efectos de esa situación ya son conocidos, y el de mayor importancia que no el único, por sus implicaciones, es el hecho de que haya paralizado totalmente la controversia sobre el dólar, sobre su valor como refugio y estabilidad, y lo mas cierto, que se confirme como la única moneda patrón para el pago de las importaciones de crudo.

La situación en la que nos encontramos es sin duda crítica, pues los mercados no aguantarían que se saliera en falso por tercera vez, como pasó en 1999 y 2003. Toda reforma es necesaria si se hace con criterio de permanencia y se desarrolla sobre la base de que es necesaria para el desarrollo de la normal actividad. Hacerla contra los mercados, apoyada en la tesis de que el concepto “vender” es contrario a los intereses generales, incluso considerarlo como un hecho a repudiar, es desconocer que la esencia de los mercados es comprar a un precio y vender a otro sin el cual no existirían. Lo que debe buscar cualquier tipo de reforma es sanear los vicios, agilizar la productividad, e implantar deberes y obligaciones a todas las partes, y en especial a los supervisores pues de una mala actuación de estos siempre se derivan estas situaciones. El Jefe Greenspan lo acaba de decir alto y claro, algo inusual en él, que siempre habló desde la ambigüedad aunque prestando atención se le entendía perfectamente. Ha sido rotundo y claro, quizá sea porque la situación es tan seria que todas las partes deben de reconocer sus errores y poner los medios para que nunca más vuelva a repetirse.

Claves del día Noticias y datos de marcada relevancia que pudieran afectar a los mercados
	18.06.2010 Tal como era de prever sucedió. El euro bajó con fuerza apoyándose en el 1.19xx y el Eurex en el 24xx, y el efecto dominó entre los países con mayor deuda y menor generación de negocio se hizo real. Independiente de los porcentajes que según se apliquen dirán lo que interese decir, lo cierto, lo real, es que los diferenciales de costo en tasas de interés a pagar por las nuevas emisiones superan con claridad los posibles ahorros que esos países hagan con las diferentes reformas anunciadas. En definitiva, esta situación ha generado el “fantasma de la nacionalización del bono.” Habrá quien se sorprenda que en estas circunstancias cómo es posible que los mercados hayan rebotado, además con fuerza, rompiendo rangos al alza que se entendían serios y fuertes. La respuesta es muy clara, la pérdida del Dow Jones de su nivel psicológico 10.000, del SP el 1040, y del Eurex el 24xx, produjeron el efecto “pánico escénico” y los resortes funcionaron mediante una brutal intervención. Nos enfrentamos al cierre de los contados de 30 de junio, y como es habitual esperamos pueda suceder cualquier cosa. Por una parte se ha visto abundante papel en el futuro del SP 1110 – 14, de posiciones vendedoras que hacía tiempo no se veían por su volumen y continuidad, y de otra parte una mano fuerte que se lo llevaba todo, como si fuera ejecutada al unísono por aquellos que al frente de distintos organismos anticipaban el descontrol absoluto en las cuentas de ciertos países, y en poco menos de 5 días hábiles modificaban sus discursos elogiando el futuro de esos mismos países sin que haya trascendido al público el motivo técnico del por qué de ese giro, y los posibles acuerdos llevados a efecto para que la situación no empeore ante la opinión pública. Prestaremos especial seguimiento al gráfico del futuro Eurex durante agosto 2009, y sus rangos, que casualmente son los mismos a los que estamos negociando en junio de 2010 y previsibles para julio próximo, o no, en cuyo caso la presión vendedora será la auténtica protagonista. 19.03.2010 Llegamos al término de este primer vencimiento 2010 donde la volatilidad se hizo presente. Marcó máximos y mínimos en zonas 3050 y 2600 para cerrar el futuro de Eurex en 2931. Lo que subyace en estos momentos es la pregunta más indeseada que se puede hacer cuando la falta de confianza se apodera del que debe dar cumplida respuesta, ¿Cuál de los dos rangos es el real? Comentábamos en el trimestre anterior que hay un antes y un después en las formas y modos de enfrentarse a la mayor crisis financiera. Pues bien, el hecho de que la situación griega en su conjunto haya sido conocida por el público en general así lo confirma. De esta situación debemos destacar la difícil situación a la que se enfrenta la UE y su divisa el Euro, pues los efectos de esa situación ya son conocidos, y el de mayor importancia que no el único, por sus implicaciones, es el hecho de que haya paralizado totalmente la controversia sobre el dólar, sobre su valor como refugio y estabilidad, y lo mas cierto, que se confirme como la única moneda patrón para el pago de las importaciones de crudo. La situación en la que nos encontramos es sin duda crítica, pues los mercados no aguantarían que se saliera en falso por tercera vez, como pasó en 1999 y 2003. Toda reforma es necesaria si se hace con criterio de permanencia y se desarrolla sobre la base de que es necesaria para el desarrollo de la normal actividad. Hacerla contra los mercados, apoyada en la tesis de que el concepto “vender” es contrario a los intereses generales, incluso considerarlo como un hecho a repudiar, es desconocer que la esencia de los mercados es comprar a un precio y vender a otro sin el cual no existirían. Lo que debe buscar cualquier tipo de reforma es sanear los vicios, agilizar la productividad, e implantar deberes y obligaciones a todas las partes, y en especial a los supervisores pues de una mala actuación de estos siempre se derivan estas situaciones. El Jefe Greenspan lo acaba de decir alto y claro, algo inusual en él, que siempre habló desde la ambigüedad aunque prestando atención se le entendía perfectamente. Ha sido rotundo y claro, quizá sea porque la situación es tan seria que todas las partes deben de reconocer sus errores y poner los medios para que nunca más vuelva a repetirse.