Claves del dia

16.12.2011

Volvemos a encontrarnos ante el cierre del 4º vencimiento anual, y se ha constatado una vez más que el enfrentamiento entre papel e intervención sigue instaurado en el mercado.

Resaltamos como Rango del día la gráfica del Dow histórico en la que se observa la simetría entre lo que sucedió, lo que está sucediendo, y lo que es más que probable que suceda.

Deberemos prestar especial atención a SP 1220 y Eurex 2200, pues la rotura de esos soportes por tercera vez nos indicará que el mercado está mucho más deteriorado de lo que podríamos pensar. Ello completaría la Pauta de crash 2011 para volver a encontrarnos en zona de mínimos en 2012.

17.12.2010

Hemos estado llamando a la prudencia sobre cuando se sucederá la pauta bajista, pues el desplome de los bonos anticipa una salida de capital de gran calado sin que haya correspondencia en la renta variable con subidas proporcionales a las bajas del bono. La cuestión es muy simple. Los mercados se orientan a un profundo saneamiento integral, y si no han bajado de momento ha sido por los grandes apoyos que, con fondos públicos, tratan de mantenerlos en cotas de rango lateral.

El resumen es claro y evidente. Mientras unos tratan de ganar tiempo, el capital verdadero está distribuyendo, de ahí el agobio que se refleja en el gráfico anual de Eurex 2800, y en 2855 como detalle.

En definitiva, nos enfrentamos a un nuevo ciclo que ponga fin a la desmesura iniciada en 1997 y a las sucesivas salidas en falso de todas las crisis que se han sucedido en estos últimos 13 años mediante la creación de nuevas burbujas para tapar la anterior, cada una más peligrosa y de mayores proporciones.

17.09.2010

Destacamos a nivel técnico que el Eurex ha rebotado al alza 250 puntos contra una garantía de 1930 euros para bajar el día de vencimiento 60 puntos, mientras los mercados americanos repiten en zona de máximos. De igual forma vemos que el Dow se encuentra dentro de un movimiento lateral habiendo creado una figura crítica de HCH en el 2600 – 2700.

Respecto a los datos macro observamos una regresión en el mercado inmobiliario, en el sentimiento económico, y como consecuencia de todo ello una merma en la confianza. Lo más serio de estos temas es que se han acelerado en los últimos 45 días creando una pauta bajista. Si a ello incorporamos nuevas tensiones en el mercado de divisas, en particular en las asiáticas y el dólar, no debería sorprendernos que ello influya aún más si cabe en la pauta indicada.

La cuestión que debemos plantearnos es cuando sucederá la obligada pauta bajista para que limpie el mercado de tanta presión, pues lo cierto es que sin estímulos y apoyos propios los mercados no se aguantan.

18.06.2010

Tal como era de prever sucedió. El euro bajó con fuerza apoyándose en el 1.19xx y el Eurex en el 24xx, y el efecto dominó entre los países con mayor deuda y menor generación de negocio se hizo real. Independiente de los porcentajes que según se apliquen dirán lo que interese decir, lo cierto, lo real, es que los diferenciales de costo en tasas de interés a pagar por las nuevas emisiones superan con claridad los posibles ahorros que esos países hagan con las diferentes reformas anunciadas. En definitiva, esta situación ha generado el “fantasma de la nacionalización del bono.”

Habrá quien se sorprenda que en estas circunstancias cómo es posible que los mercados hayan rebotado, además con fuerza, rompiendo rangos al alza que se entendían serios y fuertes. La respuesta es muy clara, la pérdida del Dow Jones de su nivel psicológico 10.000, del SP el 1040, y del Eurex el 24xx, produjeron el efecto “pánico escénico” y los resortes funcionaron mediante una brutal intervención.

Nos enfrentamos al cierre de los contados de 30 de junio, y como es habitual esperamos pueda suceder cualquier cosa. Por una parte se ha visto abundante papel en el futuro del SP 1110 – 14, de posiciones vendedoras que hacía tiempo no se veían por su volumen y continuidad, y de otra parte una mano fuerte que se lo llevaba todo, como si fuera ejecutada al unísono por aquellos que al frente de distintos organismos anticipaban el descontrol absoluto en las cuentas de ciertos países, y en poco menos de 5 días hábiles modificaban sus discursos elogiando el futuro de esos mismos países sin que haya trascendido al público el motivo técnico del por qué de ese giro, y los posibles acuerdos llevados a efecto para que la situación no empeore ante la opinión pública.

Prestaremos especial seguimiento al gráfico del futuro Eurex durante agosto 2009, y sus rangos, que casualmente son los mismos a los que estamos negociando en junio de 2010 y previsibles para julio próximo, o no, en cuyo caso la presión vendedora será la auténtica protagonista.

19.03.2010

Llegamos al término de este primer vencimiento 2010 donde la volatilidad se hizo presente. Marcó máximos y mínimos en zonas 3050 y 2600 para cerrar el futuro de Eurex en 2931. Lo que subyace en estos momentos es la pregunta más indeseada que se puede hacer cuando la falta de confianza se apodera del que debe dar cumplida respuesta, ¿Cuál de los dos rangos es el real?

Comentábamos en el trimestre anterior que hay un antes y un después en las formas y modos de enfrentarse a la mayor crisis financiera. Pues bien, el hecho de que la situación griega en su conjunto haya sido conocida por el público en general así lo confirma. De esta situación debemos destacar la difícil situación a la que se enfrenta la UE y su divisa el Euro, pues los efectos de esa situación ya son conocidos, y el de mayor importancia que no el único, por sus implicaciones, es el hecho de que haya paralizado totalmente la controversia sobre el dólar, sobre su valor como refugio y estabilidad, y lo mas cierto, que se confirme como la única moneda patrón para el pago de las importaciones de crudo.

La situación en la que nos encontramos es sin duda crítica, pues los mercados no aguantarían que se saliera en falso por tercera vez, como pasó en 1999 y 2003. Toda reforma es necesaria si se hace con criterio de permanencia y se desarrolla sobre la base de que es necesaria para el desarrollo de la normal actividad. Hacerla contra los mercados, apoyada en la tesis de que el concepto “vender” es contrario a los intereses generales, incluso considerarlo como un hecho a repudiar, es desconocer que la esencia de los mercados es comprar a un precio y vender a otro sin el cual no existirían. Lo que debe buscar cualquier tipo de reforma es sanear los vicios, agilizar la productividad, e implantar deberes y obligaciones a todas las partes, y en especial a los supervisores pues de una mala actuación de estos siempre se derivan estas situaciones. El Jefe Greenspan lo acaba de decir alto y claro, algo inusual en él, que siempre habló desde la ambigüedad aunque prestando atención se le entendía perfectamente. Ha sido rotundo y claro, quizá sea porque la situación es tan seria que todas las partes deben de reconocer sus errores y poner los medios para que nunca más vuelva a repetirse.

Claves del día Noticias y datos de marcada relevancia que pudieran afectar a los mercados
	16.12.2011 Volvemos a encontrarnos ante el cierre del 4º vencimiento anual, y se ha constatado una vez más que el enfrentamiento entre papel e intervención sigue instaurado en el mercado. Resaltamos como Rango del día la gráfica del Dow histórico en la que se observa la simetría entre lo que sucedió, lo que está sucediendo, y lo que es más que probable que suceda. Deberemos prestar especial atención a SP 1220 y Eurex 2200, pues la rotura de esos soportes por tercera vez nos indicará que el mercado está mucho más deteriorado de lo que podríamos pensar. Ello completaría la Pauta de crash 2011 para volver a encontrarnos en zona de mínimos en 2012. 17.12.2010 Hemos estado llamando a la prudencia sobre cuando se sucederá la pauta bajista, pues el desplome de los bonos anticipa una salida de capital de gran calado sin que haya correspondencia en la renta variable con subidas proporcionales a las bajas del bono. La cuestión es muy simple. Los mercados se orientan a un profundo saneamiento integral, y si no han bajado de momento ha sido por los grandes apoyos que, con fondos públicos, tratan de mantenerlos en cotas de rango lateral. El resumen es claro y evidente. Mientras unos tratan de ganar tiempo, el capital verdadero está distribuyendo, de ahí el agobio que se refleja en el gráfico anual de Eurex 2800, y en 2855 como detalle. En definitiva, nos enfrentamos a un nuevo ciclo que ponga fin a la desmesura iniciada en 1997 y a las sucesivas salidas en falso de todas las crisis que se han sucedido en estos últimos 13 años mediante la creación de nuevas burbujas para tapar la anterior, cada una más peligrosa y de mayores proporciones. 17.09.2010 Destacamos a nivel técnico que el Eurex ha rebotado al alza 250 puntos contra una garantía de 1930 euros para bajar el día de vencimiento 60 puntos, mientras los mercados americanos repiten en zona de máximos. De igual forma vemos que el Dow se encuentra dentro de un movimiento lateral habiendo creado una figura crítica de HCH en el 2600 – 2700. Respecto a los datos macro observamos una regresión en el mercado inmobiliario, en el sentimiento económico, y como consecuencia de todo ello una merma en la confianza. Lo más serio de estos temas es que se han acelerado en los últimos 45 días creando una pauta bajista. Si a ello incorporamos nuevas tensiones en el mercado de divisas, en particular en las asiáticas y el dólar, no debería sorprendernos que ello influya aún más si cabe en la pauta indicada. La cuestión que debemos plantearnos es cuando sucederá la obligada pauta bajista para que limpie el mercado de tanta presión, pues lo cierto es que sin estímulos y apoyos propios los mercados no se aguantan. 18.06.2010 Tal como era de prever sucedió. El euro bajó con fuerza apoyándose en el 1.19xx y el Eurex en el 24xx, y el efecto dominó entre los países con mayor deuda y menor generación de negocio se hizo real. Independiente de los porcentajes que según se apliquen dirán lo que interese decir, lo cierto, lo real, es que los diferenciales de costo en tasas de interés a pagar por las nuevas emisiones superan con claridad los posibles ahorros que esos países hagan con las diferentes reformas anunciadas. En definitiva, esta situación ha generado el “fantasma de la nacionalización del bono.” Habrá quien se sorprenda que en estas circunstancias cómo es posible que los mercados hayan rebotado, además con fuerza, rompiendo rangos al alza que se entendían serios y fuertes. La respuesta es muy clara, la pérdida del Dow Jones de su nivel psicológico 10.000, del SP el 1040, y del Eurex el 24xx, produjeron el efecto “pánico escénico” y los resortes funcionaron mediante una brutal intervención. Nos enfrentamos al cierre de los contados de 30 de junio, y como es habitual esperamos pueda suceder cualquier cosa. Por una parte se ha visto abundante papel en el futuro del SP 1110 – 14, de posiciones vendedoras que hacía tiempo no se veían por su volumen y continuidad, y de otra parte una mano fuerte que se lo llevaba todo, como si fuera ejecutada al unísono por aquellos que al frente de distintos organismos anticipaban el descontrol absoluto en las cuentas de ciertos países, y en poco menos de 5 días hábiles modificaban sus discursos elogiando el futuro de esos mismos países sin que haya trascendido al público el motivo técnico del por qué de ese giro, y los posibles acuerdos llevados a efecto para que la situación no empeore ante la opinión pública. Prestaremos especial seguimiento al gráfico del futuro Eurex durante agosto 2009, y sus rangos, que casualmente son los mismos a los que estamos negociando en junio de 2010 y previsibles para julio próximo, o no, en cuyo caso la presión vendedora será la auténtica protagonista. 19.03.2010 Llegamos al término de este primer vencimiento 2010 donde la volatilidad se hizo presente. Marcó máximos y mínimos en zonas 3050 y 2600 para cerrar el futuro de Eurex en 2931. Lo que subyace en estos momentos es la pregunta más indeseada que se puede hacer cuando la falta de confianza se apodera del que debe dar cumplida respuesta, ¿Cuál de los dos rangos es el real? Comentábamos en el trimestre anterior que hay un antes y un después en las formas y modos de enfrentarse a la mayor crisis financiera. Pues bien, el hecho de que la situación griega en su conjunto haya sido conocida por el público en general así lo confirma. De esta situación debemos destacar la difícil situación a la que se enfrenta la UE y su divisa el Euro, pues los efectos de esa situación ya son conocidos, y el de mayor importancia que no el único, por sus implicaciones, es el hecho de que haya paralizado totalmente la controversia sobre el dólar, sobre su valor como refugio y estabilidad, y lo mas cierto, que se confirme como la única moneda patrón para el pago de las importaciones de crudo. La situación en la que nos encontramos es sin duda crítica, pues los mercados no aguantarían que se saliera en falso por tercera vez, como pasó en 1999 y 2003. Toda reforma es necesaria si se hace con criterio de permanencia y se desarrolla sobre la base de que es necesaria para el desarrollo de la normal actividad. Hacerla contra los mercados, apoyada en la tesis de que el concepto “vender” es contrario a los intereses generales, incluso considerarlo como un hecho a repudiar, es desconocer que la esencia de los mercados es comprar a un precio y vender a otro sin el cual no existirían. Lo que debe buscar cualquier tipo de reforma es sanear los vicios, agilizar la productividad, e implantar deberes y obligaciones a todas las partes, y en especial a los supervisores pues de una mala actuación de estos siempre se derivan estas situaciones. El Jefe Greenspan lo acaba de decir alto y claro, algo inusual en él, que siempre habló desde la ambigüedad aunque prestando atención se le entendía perfectamente. Ha sido rotundo y claro, quizá sea porque la situación es tan seria que todas las partes deben de reconocer sus errores y poner los medios para que nunca más vuelva a repetirse.